在博弈论中，零和博弈指的是：一个参与者的收益必然等于另一个参与者的损失，整体净和为零。常见的例子有棋类、扑克，甚至期货、期权等衍生品交易——在这些市场里，一个合约的买方盈利往往意味着卖方同等亏损，买卖双方的盈亏相抵，价值没有创造，只是单纯的再分配 。
然而，大多数金融投资与交易并非如此简单，而是属于正和博弈（Positive-Sum Game），原因主要体现在以下几个方面：
1. 企业与经济增长创造新价值
• 上市公司通过生产、研发、并购等方式，持续提升自身盈利能力。当企业盈利增长时，股价上涨，所有持股者均分享这一增值，而并不需要有人“亏损”来对应这一收益。
• 长期来看，全球GDP与企业盈利呈稳健上升趋势，投资者整体财富随之累积，实现共赢 。
2. 股息、红利与债券利息带来额外收益
• 投资股票不仅依赖于股价差价，还可以获得公司分红；投资债券可以定期获得利息。无论股市涨跌，这些现金流都是企业或政府新增创造的价值，并非从其他投资者口袋里“抽”来的 。
3. 市场流动性与价格发现的价值
• 交易行为提供了深度与流动性，使得买卖双方可以随时进出市场，降低交易成本；价格发现机制则帮助资本流向最具效率的领域，推动资源优化配置与创新。整体来看，这些功能为经济体和所有参与者都带来了附加价值。
4. 长期投资与复利效应
• 以指数基金或稳健选股为例，投资者通过长期持有，享受企业整体盈利与估值提升带来的累积收益，这种复利增长远大于短期投机的零和或负和特点。
• 相比之下，把炒股当作赌博看待是误区：拥有股票即拥有企业的一部分，不同于纯粹的输赢赌博 。
5. 衍生品与短期交易的例外
• 我们并不否认，某些短期、高杠杆的衍生品交易（如日内交易、期权、期货等）在技术层面更接近零和博弈，甚至由于手续费和滑点，可能演变为负和博弈。但这仅占整个金融市场的一小部分，其自身也为市场提供了对冲、套保和发现隐含风险溢价的功能。
⸻
结论：
• 如果把投资视作对企业未来价值的判断与共享，那么它是“多人共赢的正和博弈”。
• 如果把交易仅限于博弈策略和合约博弈，则可能落入“一输一赢的零和或负和博弈”。
因此，金融投资和交易并非整体零和，而是一个既包含零和子市场（衍生品），更以正和价值创造为主的复合性游戏。
