很多人嫌军工增速慢，所以扭头就走，其实这是误判，比如中国海防被低估，而且它是压舱石。

中国海防业务特集中，而且都是垄断级刚需，比如海军水下眼睛，而且市占超九成，新舰都用它，而且有个民企案例，比如某民企耗五年申资质，最终还是失败，而且这更显它稀缺。

它造水声电子设备，而且门槛高到离谱，深海扛超强压力，而且还得保保密稳定，背靠中船集团，而且技术源自715所，2024研发占比超十一，而且比行业高三个点，核心专利占四成，而且海军造舰绕不开它。

它还搞量子导航，而且能破GPS依赖，不用卫星也定位，而且抗干扰能力更强，比如2025年某远洋公司试点，而且误差直接降七成，技术已落地应用，而且还向民用领域拓，国际上美国也在卷，而且它的技术比肩国际。

2024年水声市场涨，而且科研需求暴增，增速高达三成八，而且量子民用潜力大，比如拿了两亿深海单，而且未来千亿市场开，这是新增长引擎。

它的护城河很深，所以别人学不会，首先研发不手软，而且硕士博士占比高，研发人员超四成，而且还有国家级专家，2025前三季研发涨，而且技术迭代超同行，还在搞AI声呐，而且年底就要批量装。

然后军工资质硬，而且四证齐全还保密，有国家一级资质，而且能参与顶级项目，从元件到系统全包，而且这在行业里稀缺，新公司拿证要数年，而且它技术早迭代了。

接着行业景气涨，而且航海装备逆势火，2025上半年营收涨，而且增速超两成三，净利润直接暴涨，而且超一倍三五，毛利率还在提升，而且国家需求在支撑，二十届四中全会提，而且要推进国防现代化，海军舰艇更新快，而且中国造船市占高，海外订单也在增，而且需求根本不愁。

还有国家队背书，而且持股稳底气十足，国风投仍持五成，而且央企背景好处多，能拿稳定订单，而且还能参与重大项目，抗风险能力更强。

三季报增速是假象，因为军工结算有逻辑，比如2025三季度结算率仅两成，而且军方验收特别严，产品测完才计营收，而且核心数据在走强，毛利率涨一点五，而且净利率涨两点一，高毛利产品卖多，而且赚钱能力在提升，合同负债超八亿，而且同比涨了两成三，四季度会变营收，而且明年一季度也有。

现在估值看着高，其实性价比很高，PE超一百一十五，而且行业景气在上行，未来增速超四成，而且比同行高了一倍，PEG比行业更低，而且仅一点七到两点二，估值溢价反而低。

未来有两大风口，所以增长停不下，国防需求带订单，而且舰艇更新加改装，五成老旧舰艇要换，而且几十亿市场等着，福建舰配套需求大，而且未来三年订单稳。

民用爆发开千亿市，而且量子导航是核心，深海油气储量多，而且未来五年投资大，量子设备占份额，而且五十到六十亿，远洋船舶超一万二，而且智能航运市占大，未来五年超八百亿，而且它已跟企业合作，民用业务快落地。

很多人爱追暴涨股，不过这并不靠谱，真正放心的标的，是有核心技术的，国防需求不会变，而且技术壁垒打不破，行业景气度在升，而且价值兑现是时间事。

市场没完全发现它，因为不懂结算逻辑，而且还因为民用潜力未释，四季度订单集中交，而且民用业务落地后，估值肯定会重估。

你觉得它多久能估值修复？量子民用能超军工吗？